本次调研于清明后在山东★ღღ、河北等地展开★ღღ，涵盖玻璃厂★ღღ、纯碱厂★ღღ、玻璃贸易商和纯碱贸易商★ღღ，概要如下★ღღ：纯碱厂轻重碱销售情况一般★ღღ，对纯碱后市看法分化较大尊龙凯时官网入口★ღღ。★ღღ，从偏乐观到偏悲观均有尊龙凯时 -人生就是博!★ღღ，相应地库存情况分化较大★ღღ；玻璃厂节前补原料库存★ღღ，当前原料库存水平较高★ღღ，对玻璃后市从谨慎到偏悲观★ღღ，因此大部分维持低库存策略★ღღ；纯碱贸易商库存不高★ღღ，对纯碱偏悲观★ღღ；玻璃贸易商对玻璃后市偏悲观★ღღ，部分头部贸易商库存水平较高★ღღ，整体库存水平接近春节假期期间的库存★ღღ。整体而言玻璃及纯碱需求季节性复苏大概率已达峰★ღღ，2季度剩余时间里均面临供应增加（纯碱供应增量相对较大）★ღღ、需求走弱的情况★ღღ，供需失衡或将延续至3季度★ღღ。

　　背景★ღღ：本次调研在清明节后展开★ღღ，调研区域包括潍坊★ღღ、淄博★ღღ、沙河★ღღ、石家庄等地★ღღ，主要调研对象是3家玻璃厂★ღღ、2家纯碱厂★ღღ、2家纯碱贸易商尊龙凯时 -人生就是博!★ღღ、2家玻璃贸易商★ღღ。潍坊是全国主要的氨碱法纯碱生产地★ღღ，占据华北氨碱法产能的2/3★ღღ；淄博是华东主要的玻璃生产地以及纯碱消费地★ღღ；沙河是浮法白玻主要产地★ღღ，纯碱需求以重碱为主★ღღ，同时也是浮法玻璃的生产贸易集散地★ღღ；石家庄是浮法白玻主要产地★ღღ，同时也是大宗物流枢纽★ღღ。

　　生产★ღღ：沙河当前3条线条产线恢复★ღღ。采暖季后成本些许下降★ღღ，当前成本约65元/重箱★ღღ。剩余产线将用清洁煤制气或天然气★ღღ，成本提高50-100元/吨★ღღ。除沙河外★ღღ，在天津及东北均有产线★ღღ，产品包括白玻★ღღ、深加工玻璃以及中高端门窗★ღღ。

　　原料★ღღ：碎玻璃价格降至550元左右★ღღ，根据品质不同碎玻璃价格差异大★ღღ。纯碱采购渠道较多★ღღ，近期多通过期现商点价★ღღ，价格在1400元/吨以下★ღღ。企业会根据市场环境及绝对价格超额储备纯碱★ღღ、石英砂等原料★ღღ。

　　销售★ღღ：玻璃销售终端与贸易商各占一半★ღღ。今年下游需求体感较差★ღღ，订单量少且利润较差★ღღ。当前销售尚可★ღღ，不过梅雨季节及之后的三四季度预计竞争压力增大★ღღ。

　　观点★ღღ：玻璃价格走势不明★ღღ，当前价格水平下预计冷修量有限★ღღ。此外尊龙凯时 -人生就是博!★ღღ，冷修量还取决于企业承受亏损的能力★ღღ，例如部分高成本地区前期点火多★ღღ，叠加利润水平不佳★ღღ，面临的冷修压力较大★ღღ。

　　生产★ღღ：沙河当前2条线条产线恢复★ღღ。期货部所在园区最初规划建设2条产线★ღღ，后因政策和产能情况转向市场服务★ღღ，目前有20多家期现公司在此存货★ღღ、交割★ღღ，期货部也迁至园区★ღღ。

　　销售★ღღ：主要通过贸易商销售★ღღ。下游玻璃加工厂经营状况总体不佳★ღღ，不过具体情况存在差异★ღღ，头部加工厂环比向好★ღღ，而小厂情况相对较差★ღღ。

　　观点★ღღ：沙河地区产销较好★ღღ，贸易商及下游加工厂潜在拿货潜力较大★ღღ，产销情况全国最佳★ღღ。后续沙河地区陆续有产线复产★ღღ，届时可能会和外地货源形成一定竞争★ღღ，影响区域玻璃价格★ღღ。进入4季度后预计沙河地区仍是去库节奏★ღღ，到年末仍能维持健康的库存水平★ღღ。

　　原料★ღღ：产线使用天然气蜜芽2021最新地址★ღღ，成本较高★ღღ。山东省内基地的纯碱原料由内部供应蜜芽2021最新地址★ღღ，廊坊★ღღ、宁夏等基地可外部采购★ღღ。

　　销售★ღღ：企业采取差异化竞争★ღღ，主要经营超白细分市场★ღღ。下游主要通过贸易商销售★ღღ，近年受河北★ღღ、东北等地低价白玻冲击★ღღ，省内市场竞争激烈★ღღ。此外企业主产品超白为非标★ღღ，白玻价格远高于交割基准地价格★ღღ，难以进行卖交割★ღღ。

　　观点★ღღ：建筑玻璃向大尺寸★ღღ、厚规格发展★ღღ，单位建筑面积的玻璃用量增加★ღღ，一定程度上抵消了地产的低迷★ღღ。汽车玻璃表现良好★ღღ，尤其是新能源汽车的增长带动了汽车玻璃需求的提升（如新能源汽车的天幕设计）AG尊龙凯时★ღღ，★ღღ。光伏玻璃需求与光伏行业装机量相关★ღღ，若维持去年装机量蜜芽2021最新地址★ღღ，光伏玻璃需求有望上升★ღღ。预计今年玻璃价格波动区间在1100-1500元★ღღ，若价格持续低迷★ღღ，部分企业可能进行冷修减产★ღღ。此外市场上存在一些不符合规范的产能★ღღ，如批建不符和非标产品等尊龙凯时 -人生就是博!★ღღ，若全部出清则可使实际产能下降10%以上★ღღ。

　　概况★ღღ：产能150万吨★ღღ，产量130万吨左右★ღღ。企业具有纯碱交割厂库资质★ღღ，之前参与交割不多★ღღ，交易所扩大交割区域后★ღღ，未来在条件合适时参与交割★ღღ。

　　生产★ღღ：目前开工负荷正常★ღღ，日产3800吨★ღღ，轻重碱排产比例约7:3★ღღ。原材料价格下降使成本降低★ღღ，近期亏损额度减小★ღღ，但整体市场形势仍不乐观★ღღ。企业综合考虑成本★ღღ、价格★ღღ、产量等因素确定生产计划★ღღ，当前形势仍以保障终端客户供应为优先尊龙凯时 -人生就是博!★ღღ。

　　销售★ღღ：销售以轻碱为主★ღღ，重碱基本无量★ღღ。下游去向内销为主★ღღ，占比约9成★ღღ，外销主要去往东南亚★ღღ、东北亚★ღღ。近期市场价格不理想★ღღ，不少装置处于盈亏边缘或已经亏损★ღღ。

　　观点★ღღ：纯碱今年产能仍将增加★ღღ，连云港碱业等新产能投产将冲击市场★ღღ；下游浮法受房地产政策影响需求减少★ღღ，下游光伏上半年虽有集中需求但行业整体过剩★ღღ，难以保持全年高增长★ღღ。总的来说纯碱供需矛盾突出★ღღ，短期内难以缓解★ღღ，市场价格压力较大★ღღ。

　　概况★ღღ：产能300万吨★ღღ，产量300万吨左右★ღღ。成品库存较高（1~2月产量）★ღღ，库存主要为重碱★ღღ。企业具有纯碱交割厂库资质★ღღ，主要进行套期保值业务尊龙凯时 -人生就是博!★ღღ，2024年共交割纯碱20余万吨★ღღ。

　　生产★ღღ：目前开工负荷中高位★ღღ，日产7000余吨★ღღ，轻重碱排产比例约1:1★ღღ。原料盐★ღღ、蒸汽等部分自供★ღღ，成本低于其他沿海氨碱厂★ღღ。光伏发电等其他主营业务利润水平尚可AG尊龙凯时官网★ღღ，利于企业稳定经营★ღღ。

　　销售★ღღ：重碱下游主要是玻璃厂★ღღ，轻碱下游相对分散★ღღ。下游去向出口外销占比10%-15%★ღღ，主要销往东南亚★ღღ、日韩等地★ღღ。2025年1-3月销量同比去年同期减少★ღღ，产量有小幅下降★ღღ。

　　观点★ღღ：大宗商品市场受美国关税政策影响较大★ღღ，不仅影响对美出口★ღღ，还波及东南亚转口贸易★ღღ，全球贸易量预计下降10%左右★ღღ。企业以产定销★ღღ，尽量维持高负荷状态★ღღ，并综合生产★ღღ、销售情况开展期货套期保值业务★ღღ。对后市★ღღ，短期受下游需求偏弱的影响观点偏谨慎★ღღ，中期基于低估值及行业周期观点偏乐观★ღღ。

　　库存★ღღ：常备库存1万吨左右★ღღ，当前正常库存水平★ღღ。春节后沙河贸易商库存从25万吨一度去化到10万吨左右★ღღ，3月中旬至今库存又回到25万吨左右★ღღ。

　　观点★ღღ：玻璃企业成本分化较大尊龙凯时 -人生就是博!★ღღ，烧煤线附近可实现盈利★ღღ，而天然气线成本较高★ღღ。沙河玻璃产线月底全部转换为天然气★ღღ，目前正探索天然气和煤气混用以降低成本★ღღ，但存在热值不达标等问题★ღღ。下半年玻璃需求情况不确定★ღღ，比较实际的方式还是通过规模冷修来改善市场情况★ღღ。此外国内商品市场受宏观政策影响较大★ღღ，目前玻璃市场等待相关政策刺激★ღღ。

　　观点★ღღ：玻璃需求呈下降趋势★ღღ，不仅压制供给蜜芽2021最新地址★ღღ，而且给价格压力★ღღ。正康供气价格将决定沙河玻璃成本和市场竞争力★ღღ，后续需要关注湖北地区燃料更换情况★ღღ。纯碱需求增长明显但供应及潜在供应增量较多★ღღ，市场货源充足★ღღ，因此玻璃厂对纯碱提价接受度低★ღღ，更愿意在低价附近集中采购蜜芽2021最新地址★ღღ。

　　销售★ღღ：内销外销约1:1★ღღ。纯碱今年1季度出口同比去年增长明显★ღღ，预计全年出口量在200万吨以上★ღღ。出口量增加源于内外差价缩小★ღღ，主要出口至越南★ღღ、孟加拉★ღღ、印尼等东南亚国家★ღღ，产品用于玻璃生产尊龙凯时 -人生就是博!★ღღ、纺织印染等领域蜜芽2021最新地址★ღღ。非洲市场近年表现出较大潜力★ღღ，但是需求量不稳定尊龙人生就是博d88官方网站★ღღ，★ღღ。

　　观点★ღღ：国内纯碱市场产能4000万吨★ღღ，当前价格下部分企业已降负荷★ღღ，若现货在1350元/吨以下可能引发更多减产★ღღ。当前国内外价格持平且市场平淡★ღღ，1350-1550元可能是相对合理价格区间★ღღ，价格过低会导致减产★ღღ，过高则影响出口★ღღ。

　　销售★ღღ：主要用于泡花碱行业★ღღ。国内泡花碱产能500万吨★ღღ，增长速度每年5%尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★ღღ！★ღღ，主要用于白炭黑★ღღ、纸箱粘合等领域★ღღ。2024年白炭黑下游——轮胎的需求增长较快★ღღ，销售情况良好★ღღ。2025年终端需求转弱★ღღ，销售情况一般★ღღ。

　　观点★ღღ：纯碱行业产能过剩★ღღ，协会曾在2009年组织限产成功★ღღ，但当前协调困难玻璃制品★ღღ。未来产能出清可能通过开辟国外市场★ღღ、企业减产以及淘汰部分成本高的企业来实现★ღღ。若纯碱价格进一步下跌★ღღ，部分企业可能考虑减产★ღღ，当价格低至1200元/吨左右时★ღღ，沿海氨碱法企业经营压力较大★ღღ。返回搜狐★ღღ，查看更多